四、基金投资分析
$ W: i5 n: G0 } B1、基金投资：基金经理道德风险最为担心 - R" y. t1 F; P1 q) o1 m# x
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参与调查的个人投资者中，32.2% 的投资者在 2006 年购买过基金。调查显示，2006 年购买基金的个人投资者投资基金的平均年收益率都超过 30%。其中，33.7% 的个人投资者的收益率小于 30%，29.6% 的个人投资者的收益率在 30%-50% 之间，22.3% 的个人投资者的收益率超过 50%，更有 8.0% 的个人投资者的收益率在 100% 以上。
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2006 年购买基金的个人投资者中，认为基金有风险的投资者占四分之三，四分之一的投资者认为基金基本没有风险。
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调查表明，在基金的快速壮大过程中，机构投资者和个人投资者最担心的问题都是基金经理存在道德风险和个人利益输送，分别有 65.5% 的机构投资者和 50.9% 的个人投资者选择了该项。同时，31.7% 的机构投资者和 28.6% 的个人投资者认为新版做庄、操纵市场是最担心的现象之一。此外，34.5% 的机构投资者选择了市场主体单一、博弈对手缺失。
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2、投资行为：赎回意愿不强烈 # Z# }) H# k8 @ O
4 `* x+ }4 I4 s% r7 m/ s 2006 年，个人投资者购买基金最主要的原因有三个：风险比自己炒股低；专家理财、省时省力；收益比自己炒股高，被调查者中，选择这三项的个人投资者的比例分别为 32.2%、31.4% 和 13.4%。
3 t3 b P, l' n* y9 _ 调查结果表明，个人投资者在选择具体的基金品种时，考虑的主要因素依次为：基金公司品牌、基金经理以往业绩、基金过往业绩、净值大小、分红记录和基金类型等，选择这 6 个因素的个人投资者的占比为 47.0%、38.9%、30.6%、16.7%、14.8% 和 13.5%。
4 @. k- v' ^# b$ ~- O; h' w 基金净值下跌的时候，购买该基金的个人投资者中，个人投资者最多的选择是坚持长线持有，占比为 41.2%。同时，15.7% 的投资者视跌幅而定，11.1% 的投资者视情况而定。仅有 9.3% 的投资者选择赎回，不再投资， 6.7% 的投资者选择赎回，改为自己炒股。这表明，个人投资者对基金投资的风险厌恶程度较轻。
4 M! y( i( o; }3、对2007年基金投资的预期：收益率集中在 30%-50% ) S3 P7 ^0 L/ }) d; }- }
2007 年，27.6% 的个人投资者已经购买或准备购买基金，48.2% 的个人投资者则明确没有此意向。个人投资者对 2007 年购买基金的预期年收益率集中在 30%-50%，选择至少 30% 的投资者最多，比例为 42.5%。36.3% 的投资者选择了 30%-50% 的预期，另有 19.0% 的投资者的预期在 50%-100% 之间，仅有 2.3% 的投资者的预期收益率超过 100%。
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) X6 n$ g8 f! h五、关于股指期货
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1、对股指期货的认知度：三成投资者未听说 : p/ N! _. `' Z* `1 d% e! [- ]
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, Y+ y1 x& g$ r) J 本次调查结果显示，听说过股指期货的个人投资者占被访者的 56.6%，而未听说过的个人投资者也占相当一部分比重，达到 32.0%。
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2、股指期货仿真交易的参与率：不是很高
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就机构投资者来说，对于股指期货的认知度已经不是问题，而重点在于对股指期货的参与程度。调查显示，41.4% 的机构投资者参与过股指期货的仿真交易，未参与的机构投资者仍占一半以上，达到 58.6%，而个人投资者仅有 25.5% 明确表示参与过仿真交易。可见在股指期货推出前，广大投资者仍持观望的态度。
6 O( [& K9 s3 F/ J3、对股指期货的认识：近半数认识不清
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0 y/ u3 j/ m0 w! A) |& P1 } 根据调查显示，投资者对于股指期货的认识存在一定的差距，主要体现在个人投资者群体。对于股指期货的认识，选择正确概念的被访者占 45.3%，认为股指期货是“风险更高的新的投资产品，具体不清楚”的占 20.2%，加上不太懂和认为是一种新股票或基金的占了将近一半。整体来看个人投资者对于股指期货产品还是有一定的正确了解。
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4、对大盘的影响：增加大盘振荡幅度
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( {; x$ p* [2 p* H" B 对于股指期货的推出对股市大盘的影响，机构投资者和个人投资者的看法相近。38.6% 的机构投资者和 42.7% 的个人投资者认为股指期货的推出会增加大盘振荡幅度，但也有 52.4% 的机构投资者和 29.3% 的个人投资者认为说不好，具体影响有待观察。
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根据调查，20.7% 的机构投资者认为只要控制得当，股指期货的风险并不大，但两成多的机构投资者和近半数的个人投资者均认为股指期货的风险太大，不适合个人投资，表明无论是机构还是个人对个人投资者参与股指期货的高风险存在比较普遍的共识。
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5、对股指期货的预期：3500-4500 点适宜推出 4 z, ?. u; o5 t6 r5 p& G
总体来看，机构投资者和个人投资者对于股指期货的推出点位存在一些差异。42.1% 的机构投资者和 34.1% 的个人投资者认为，上证综指在 3500-4500 点之间推出股指期货比较合适，也有 35.9% 的机构投资者认为 4000-4500 点是推出股指期货的最好时机。可以看出在 3500-4500 点之间这个区间推出股指期货是两个投资群体绝大部分成员可以接受的。
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另外，通过调查显示，机构投资者对股指期货的推出期待较大。近六成的机构投资者认为市场都在期待，现在应该推出了。
3 H- a) U% y( G. P 综上，无论个人投资者还是机构投资者，均已对股指期货这一产品有了一定程度的认识，同时也对股指期货的高风险有清楚的意识，这说明监管部门在新产品推出前的宣传教育工作取得了成效，建议继续坚持对于股指期货知识和风险性的宣传教育，巩固已有成果、取得更大突破，以确保股指期货的顺利推出，为我国的金融创新打下良好的基础
